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§巨大的资金需求压力
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北京申办奥运会取得成功的兴奋过去以后，奥运建设的巨大资金压力便现实地摆在面前。
北京有信心、有能力办好奥运会，归根到底需要从资金投入上得到保障，否则，能否成功举办奥运就“口说无凭”
。
北京奥运建设究竟需要多少资金？按照以上《体育场馆基本建设投资总预算表》的统计数据是20多亿美元，加上各种配套投资，通常认为需要1800亿元人民币。
而北京大学何小峰教授在2002年8月11日答记者问时认为，奥运建设所需资金将在3000亿元人民币左右。
3000亿元从哪里来
何小峰教授是北京奥运金融工程研究的带头人、北京大学首都发展研究院副院长，他的讲话应当具有权威性。
何小锋教授说：“奥运建设的资金量并不是最近突然就说增加到了3000亿元。
实际上，一开始我们金融规划中就估出了2800亿元甚至是3000亿元的资金需求总量——1800亿元用于北京市的基础建设，另外的1200亿元用于其他相关产业的投入。”
不难理解，资金的来源比资金规模更重要。
那么，这3000亿元资金从哪里来呢？
据何小峰教授介绍，其中约1800亿元需要依靠银行贷款，约500亿元需要依靠发行债券，约700亿元需要依靠地方财政与国家拨款。
银行贷款、发行债券和财政拨款，不同的筹资方式是与其项目将来的回报紧密联系的。
对于具有稳定现金流回报、风险较小的项目，应当采取向银行贷款的方式解决资金缺口；对于风险较高但投资者收益也相对更高的项目，应当采取资本市场融资如发行债券等方式；对于一小部分缺乏现金流的项目，则需要政府采取综合补偿的方式来解决。
地方政府发行债券遭遇红灯
规模如此巨大的资金投入，单靠银行贷款和政府拨款都是行不通的，必须通过发行债券的方式筹集部分资金。
而发行债券又与目前的有关法律法规相冲突。
例如，根据我国《预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券。
很显然，北京奥运会所发行的债券，应当以北京市政府的名义进行。
这样，奥运债券的发行计划就存在着法律障碍。
这个障碍不解决，不但北京市政府发行奥运债券寸步难行，而且还会直接影响到此后的融资计划，包括项目融资、发行长期债券、组建企业上市、资产证券化、筹集风险资金等方式。
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