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§善于识别机构唱空的鬼把戏
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投资者必须谨记，过度兴奋与过高的交易成本是其大敌，而如果大家一定要投资股票，我认为正确的心态应该是当别人贪婪时要感到害怕，当别人害怕时要感到贪婪。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，投资者要善于利用股市中的坏消息获取额外收益。
尤其是当坏消息频传时，要学会识别机构唱空的鬼把戏，避免上当受骗。
巴菲特在伯克希尔公司2011年年报致股东的一封信中说，例如，一家优秀的保险公司就需要具备独立思考的习惯。
他幽默地说：一位丈夫下班开车在回家的路上时，接到妻子打来的电话，提醒他说开车一定要小心，因为刚刚听广播里说，有辆汽车在高速公路上逆向行驶闯了大祸。
丈夫听了回答道，“宝贝，他们根本没有看清真相的另一半：不只是一辆车，而是有上百辆行驶在错误的反方向上。”
巴菲特的意思是说，其实何尝是保险公司在业务运营中不善于独立思考呢，许多业务明知没有效益也照接不误，因为别人都这么做、就好像自己也必须这么做；推而广之，每一家企业和每一位投资者，也都应当具备独立思考的能力，否则就无法识别机构唱空的鬼把戏，从而在股市底部把廉价筹码拱手出让。
他在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，从过去35年来的美国股市发展看，美国上市公司创造出了优异的成绩，按理说投资者应该跟着获得丰厚的回报，可事实上没有，大多数投资者的业绩仍然是惨不忍睹。
这是为什么呢？究其原因有三点：一是买卖交易频繁，交易成本居高不下；二是往往根据小道消息而不是对企业内在价值作出理性评价来进行决策；三是浅尝辄止的投资方法和错误的介入时点，例如在股市上涨的高点介入，或者在股市下跌了一阵后低位退出。
巴菲特说，投资者一定要牢记，过度兴奋和过高的交易成本是获取高获利回报的大敌。
如果一定要投资，正确的心态应当是在别人贪婪的时候害怕，在别人害怕的时候贪婪，不上机构唱空的当。
巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说，2002年伯克希尔公司所属中美能源公司进行了几项重大的购并案。
由于受美国公用事业控股公司法条约限制，伯克希尔公司只能拥有中美能源公司9.9%的投票权，所以在公司报表上并不包括中美能源公司合并到母公司中去的全部数字。
不过尽管如此，中美能源公司仍然是伯克希尔公司非常重要的一部分，是伯克希尔公司保险业务之外的主要利润来源。
他介绍说，2002年中美能源公司投资了两条重要的天然气管线，一条是从怀俄明州到南加州名为肯特河的管线，每天运送9亿立方英尺天然气。
在此基础上，中美能源公司追加投资12亿美元，2003年秋完工后运输量可增加1倍，届时可以满足1000万个家庭用户所需天然气。
第二条是从美国西南部一路延伸到中西部的全长16600英里的管线，名为“北方天然”
。
巴菲特说，中美能源公司购并北方天然气管道的举措，曾经引起奥马哈地区居民的广泛注意，一时传为美谈。
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