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§实际业绩决定财务数据
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我是在2002年春天读的年报。
我从没问过任何人的意见。
我当时认为这家（中石油）公司值1000亿美元，但它那时的市值只有350亿美元。
我们不喜欢做事要精确到小数点三位以后。
如果有人体重大约在300到350磅之间，我不需要精确的体重就知道他是个胖子。
如果你根据中石油年报上的数字还做不了决定，那你就应该看另一家公司了。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时虽然不能过于迷信财务数据，但也不能全盘否定财务数据。
虽然会计造假行为并不少见，但出现在财务报表上的数据终究是该公司实际业绩决定的，凭空捏造的情形不会多。
在2008年5月举行的伯克希尔公司股东大会上，有股东问巴菲特，大多数职业投资者需要在阅读财务年报时做更多的研究，才会决定是否投资该股票，为什么巴菲特仅仅只读了中石油公司的财务年报就做出了投资决定，请问他究竟从这份年报中看到了什么？
巴菲特回答说，他最早是在2002年春天读到中石油公司财务年报的，他做投资决策时确实没有征求过其他任何人的意见。
看了这份财务年报后他认为，中石油公司的内在价值应该值1000亿美元，可是当时它的股票市值却只有350亿美元，由此他断定该股票在当时非常具有投资价值。
他进一步解释说，他做事情不喜欢精确到小数点三位以后。
意思是说，虽然他不能确定中石油公司财务年报的数据是否完全可靠，但基本上能确定该股票的价值区间。
就好比说某个人的体重大约在300到350磅[1]之间，他不需要知道这个人精确的体重数据，就可以判定他是个胖子。
如果你根据中石油公司财务年报上的数据还不能得到这样的结论，那么你就应该去读另一家上市公司的财务年报了。
这时候坐在一旁的查理·芒格补充说，伯克希尔公司用于研究的费用投入比美国所有机构要低。
据他所知，有的机构每年用在这方面的会计费用高达2亿美元；而伯克希尔公司的投资思考方式更像工程师，他们需要的不是如何精确，而是考虑能够留给自己的投资有多大的安全系数，所以据此做出的投资获利会更可靠。
提到巴菲特投资中石油公司H股，这实际上是他第一次购买中国概念股，所以在操作手法上没有完全采取买入后就长期持有的做法。
巴菲特为什么会如此“一反往常”
呢？实际上，这也是他从阅读中石油公司财务年报后做出的决策。
巴菲特在这次股东大会上介绍说，当时他抛售中石油股票的时候全球原油价格已经上涨到每桶70多美元，这就意味着该公司的市场价值已经上升到2750亿美元，并且还一度成为全球股市中市值最高的股票。
在巴菲特看来，这个价格已经超越同行很多，“没有投资价值”
了。
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